玻璃及玻璃制品业:库存总量创新高 盈利能力现新低

来源:证券时报网    发布时间:2012-03-27 10:22:10    编辑:管理员    浏览:1363

   国泰君安玻璃价格指数:3月中旬各地区价格延续小幅下跌。(1)玻璃价格指数62.2,同降23.3%,月环降8.1%,高于2009年初价格指数54.9的底部位置,打破2011年12月初64.4的前期低位。(2)本旬各地区市场交易仍然呈现出胶着的态势。沙河地区本旬连续降价,冲击华中、西北等地区。(3)短期价格仍将小幅盘整,华东部分企业将于近日在上海召开协调会,以提涨为主题。华南地区天气支撑,部分企业延续小幅上调价格。

  国泰君安"玻璃-重油与纯碱价格差":价格差小幅下跌,创新低已为负值。(1)3月中旬"玻璃-重油与纯碱价格差"-2.53,首次转变为负值,价格差在2月后持续下跌态势,目前已经创出了新的绝对低点。(2)价格差在3月中旬下跌的主要原因为多地区玻璃价格上调乏力,受到天气与需求不振影响各地价格低位徘徊。(3)目前玻璃价格与08年金融危机时相近,但重油价格近期再次提升,因此全行业仅少量平板玻璃企业能维持盈利。

  本旬冷修停产线仍约两成,停产率略低于09年初历史高位:(1)本旬无新增冷修或停产的生产线,目前包括耀华、杭州玻璃、方兴科技(21.36,0.21,0.99%)、康利等6家企业全部已经停产。(2)目前全国浮法玻璃生产线267条,日融量14.4万吨,同增12.33%;(3)剔除放停修实际日融量11.6万吨,同增1.64%,有效产能使用率80.7%;(4)目前停产线66条,12年后3月上旬又增加3条停产冷修生产线,放停修产能占比19.3%,略低于09年初21%高点。

  库存延续又创新高,高于08年初历史高位。(1)3月中旬玻璃库存量2998万重量箱,同增57.8%,月环增3.3%,略高于08年初历史高位,上旬小幅下跌后继续创新高;(2)3月中旬库存/有效产能比值达12.9,连续半年提升,略低于08年16的历史高位。玻璃库存量连续两月呈上升态势。

  光伏产业价格仍低位徘徊:3月中旬多晶硅价格在经历小幅反弹后出现下跌,多晶硅6n价格2月中旬29$/kg,同比下降70%,月环比同降6%;多晶组件230W价格维持在0.82$/W,同比下降52%,月环比维持不变。

  未来市场价格展望:需求启动乏力与库存高位压制玻璃价格,企业提价效果不佳,3月新增停产出现有望带来新一轮针对是否更大范围停窑的供需博弈。若引发新一轮停窑趋势,下半年有望形成筑底向上弹性。玻璃板块未来两次机会,一次是紧跟地产销售若数据回暖则存交易机会;二是上半年见底后下半年新一轮上升周期。上市公司关注:周期向上弹性空间大的南玻、金晶科技(5.24,0.04,0.77%)、旗滨集团(8.17,0.13,1.62%);"十二五"新材料规划支持节能low-e及新能源TCO等深加工玻璃:秀强股份(26.180,0.00,0.00%)、亚玛顿(26.45,0.22,0.84%)、北玻股份(11.12,0.22,2.02%)。

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