旗滨玻璃在线LOW-E和TCO双管齐下

来源:玻璃工业网    发布时间:2011-08-11 10:47:22    编辑:管理员    浏览:1510

平板玻璃向深加工进军
  
  公司在原有
浮法玻璃的基础上,通过募投项目等拓展在线LOW-E镀膜和TCO镀膜玻璃业务,并在这两个领域取得了一定的进展。第一,产能具备一定规模。公司在线LOW-E镀膜技术处于全国先进水平,并已实现量产,将在民宅节能市场将最为受益。此外,公司已成功研发出3.2mm的TCO镀膜产品,如果明年年中能够量产,公司有望抢占市场先机,分享行业高利润。
  
盈利预测与投资评级
  
  根据我们对公司各部分产品的产能、产量、销量、价格和毛利率进行分别估算,我们认为,公司2011-2013年收入分别为19.51亿元、21.86亿元、27.32亿元。按公司公开发行后6.68亿股摊薄后,公司每股收益分别为0.33、0.46、0.61元。考虑到公司在在线Low-E、TCO等领域的技术优势以及贯通产业链,给予公司买入评级。我们认为公司合理的股价区间为9.00-11.00元,对应于2011年PE分别为27.27倍和33.33倍,对应2012年PE为19.57倍、23.91倍。我们建议的询价区间为8.10-9.90元。
  
风险提示
  
1、行业
浮法玻璃产能过剩对公司盈利能力的影响;

2、竞争对手加快推进在线LOW-E产能扩张及市场开拓,行业竞争程度加剧;

3、公司TCO产品生产及推广效果低于预期,募投项目产能难以有效释放。

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